2023年结束了。

　　回顾这一年，大盘起起落落，沪指始终在3000点上下徘徊。

　　这般震荡行情让多少小伙伴在基金选择上，怎一个“迷茫”了得。

　　就拿新老基金来说吧。

　　你一定听过这样一句话，“牛市买老基金，熊市或者震荡市买新基金”。

　　如此是不是意味着眼下一定要优先选择新基金呢？如果你对这个话题感兴趣，本期3分钟别错过。

　　一、“牛市买老，熊市或者震荡市买新”说的啥？

　　所谓的新基金，一般是指成立时间较短（通常指成立时间不足一年），或者正处于募集期的基金。

　　老基金则是指成立时间较长（成立时间超过1年）的基金。

　　至于“牛市买老，熊市或者震荡市买新”，主要针对的是主动权益基金（比如股票型基金、偏股混合型基金），它并不是在说新基金和老基金的投资能力有好坏之分，而是在告诉投资者“牛市的时候适合买老基金，熊市或者震荡市适合买新基金”。

　　这句话看似绝对，但也是有些理论依据的。

　　大家知道，公募基金有个规定，不管市场行情如何，股票型基金的股票持仓不能低于80%，偏股混合型基金的股票持仓不能低于60%。

　　如此在市场快速上涨过程中，老基金凭着较高的仓位就能尽可能的“锁定”收益。

　　新基金呢，需要时间来建仓（通常在1到3个月之间，最长不会超过6个月），可能会一不小心错过了行情或者只能享受一小部分仓位上涨带来的收益，导致阶段性表现跑不赢老基金。

　　这是“牛市买老”的主要原因。

　　等到了熊市或者震荡市，则是另一番情况。

　　所谓“盈亏同源”，老基金在牛市中的优势，也成了它在熊市、震荡市中的劣势。

　　当市场遭遇大跌的时候，老基金的仓位限制让其 “骑虎难下”， 很难做出调整，净值也就容易出现较大回撤。

　　反观新基金，正是有建仓期，在回撤控制上会相对更具优势。

　　因为在这个期间，基金在仓位上并没有严格的要求，基金经理可以慢慢增加仓位，还可以以一个相对前期更“便宜”的价格买入优质标的，主打的就是“灵活调整”。

　　此外，相比老基金表现不佳时会遭遇的赎回压力，新基金会有几个月的封闭期（投资者不能申购和赎回基金份额），这样也就为基金经理的资产配置留下了更大的空间。

　　二、“牛市买老，熊市或震荡市买新”靠谱吗？

　　基金的好坏终归要用业绩说话。

　　那么问题来了：基金的收益数据也支持“牛市买老，熊市或震荡市买新”的说法吗？

　　首先要注意的是，这里的“买新”并不是指买刚出道的新手基金经理的基金。

　　虽然“出道即巅峰”的神话不时上演，但为了求稳，大家较为关注的新基金，往往是那些有基金在管的基金经理管理的。

　　如此，某券商2022年6月曾将同一有经验的基金经理管理的多只主动权益基金按照成立时间线分为新、老基金来做回测。

　　结果发现：

　　在市场整体表现较差的2013、2018年，新基金受建仓期的影响整体股票仓位较低，因此在成立一个月内的收益表现可以显著跑赢老基金。

　　而在市场整体行情较好的2019、2020年，受建仓期的影响，新基金成立1个月内的收益表现明显跑输老基金。但3个月后，新、老基金整体收益走势差别并不大 。

　　可见，从收益上看，“牛市买老，熊市或震荡市买新”也是有一定道理的。但就中长期投资来说，同一基金经理掌管的基金，“新”“老”对业绩的影响可能没有那么大。

　　三、我该“买新”还是“买旧”?

　　敲黑板时间！

　　“牛市买老，熊市或者震荡市买新”有一定的参考意义。

　　但基金投资讲究的是长期持有。

　　对于普通投资者，新老基金的选择，尤其是同一基金经理掌管的，可能并不是基金挑选标准的核心。

　　而就眼下来说，纯粹因为市场震荡就盲目入手新基金，显然并不可取。

　　较好的做法可能是：

　　多关注新基金，但也别忘了那些绩优的老基金；

　　再结合自己的风险承受能力、理财目标，对照不同基金的投资方向、投资策略、基金经理过往经验、历史业绩（老基金）等作出相应的判断。

　　最后3分钟还想要提醒的是，无论是新基金还是老基金，入手后都要做好组合管理、止损止盈管理等，只有这样才可能有更多收获。